人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，多降0.25個百分點。此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5300億元。

　　專家認(rèn)為，貨幣調(diào)控適時發(fā)力，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行，提振資本市場信心。

　　增加長期穩(wěn)定資金來源

　　對于此次降準(zhǔn)，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要有三方面目的：優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度;引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè);此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。

　　在中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢看來，現(xiàn)階段流動性相對寬裕，貨幣市場利率在相對低位運行。此時降準(zhǔn)，更多是著眼于穩(wěn)增長。

　　民生銀行首席研究員溫彬說，此次降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策靠前發(fā)力、適時加力，有利于擴(kuò)大總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。降準(zhǔn)可提高貨幣乘數(shù)，提高銀行派生貨幣能力，增強(qiáng)信貸總量增長穩(wěn)定性，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，加大對經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　對于此次降準(zhǔn)幅度，東方金誠首席宏觀分析師王青分析，一方面，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率總體上不高，從政策空間考慮，下調(diào)幅度收窄;另一方面，著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策調(diào)整較為審慎。

　　貨幣調(diào)控工具足

　　專家預(yù)計，人民銀行將繼續(xù)結(jié)合使用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，力保經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。

　　展望下一階段，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

　　值得一提的是，4月15日，人民銀行開展4月中期借貸便利(MLF)操作，利率未有變化，市場對政策利率下調(diào)的預(yù)期落空，原因可能就是貨幣政策需兼顧內(nèi)外平衡。

　　有專家認(rèn)為，雖然MLF利率未降，即將公布的新一期LPR仍可能“降息”。溫彬表示，降準(zhǔn)或促使LPR報價行壓降點差，4月20日LPR有望下調(diào)。

　　“根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，二季度仍有降準(zhǔn)降息可能性。”王青說。

　　廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁認(rèn)為，若穩(wěn)增長壓力上升，貨幣調(diào)控可能加力的方向包括實施定向降息、下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率等。

　　“降成本的工具箱里并不是只有降低MLF利率這一項，近期可能有更多政策或市場機(jī)制方面的變化值得期待，這些都將有利于進(jìn)一步加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)的力度。”光大證券首席固收分析師張旭如是說。

　　提振市場信心

　　市場人士表示，此次降準(zhǔn)有助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行，鞏固流動性充裕格局，提振市場信心。

　　有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，這次降準(zhǔn)對股市而言無疑是“及時雨”。降準(zhǔn)釋放積極信號，體現(xiàn)了政策對經(jīng)濟(jì)增長和資本市場的支持。“近期政策暖風(fēng)頻吹，這會形成累積效應(yīng)，從而帶動市場形勢好轉(zhuǎn)。”該機(jī)構(gòu)人士說。

　　溫彬認(rèn)為，此前國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場信號，效果顯著，資本市場出現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運行。

　　中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜表示：“降準(zhǔn)釋放大量長期低成本流動性，增強(qiáng)銀行信貸投放能力，有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期。”