5月19日，順豐控股3.5億股定增股解禁。截至5月18日收盤(pán)，順豐控股股價(jià)為48.60元/股，較57.18元/股的定增發(fā)行價(jià)打了八五折，意味著參與定增的機(jī)構(gòu)浮虧15%。5月19日，順豐控股下跌2.88%，收?qǐng)?bào)47.20元。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，在市場(chǎng)底部機(jī)構(gòu)減持意愿或不強(qiáng)。此外，快遞行業(yè)最差時(shí)刻已過(guò)，目前估值頗具吸引力，可關(guān)注短期擾動(dòng)帶來(lái)的布局機(jī)會(huì)。

　　多家機(jī)構(gòu)“被套”

　　順豐控股近日公告，2021年11月19日非公開(kāi)發(fā)行的3.5億股，將于5月19日上市流通，解禁股占公司股份總數(shù)的7.15%。

　　公告顯示，本次解禁的發(fā)行對(duì)象共22名。在這些機(jī)構(gòu)中，既有重陽(yáng)戰(zhàn)略投資、景林資產(chǎn)這樣的知名私募，也有富國(guó)基金、國(guó)泰基金、交銀施羅德基金等大型公募基金公司，其中不乏朱少醒等知名基金經(jīng)理管理的基金。

　　順豐控股定增上市公告書(shū)顯示，上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資有限公司旗下兩只基金合計(jì)獲配5876.18萬(wàn)股，獲配金額33.6億元。上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資有限公司成立于2014年1月，與知名百億私募重陽(yáng)投資同屬重陽(yáng)集團(tuán)公司。

　　5月18日，順豐控股報(bào)收48.60元/股，較57.18元/股的定增發(fā)行價(jià)打了八五折。以此粗略計(jì)算，半年限售期過(guò)后，重陽(yáng)戰(zhàn)略投資浮虧超5億元。

　　上海景林資產(chǎn)旗下兩只基金也參與了順豐控股定增，兩只基金合計(jì)獲配2026.88萬(wàn)股，獲配金額11.6億元。截至5月18日收盤(pán)，景林資產(chǎn)參與此次定增浮虧1.74億元。

　　富國(guó)基金朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合基金也參與了順豐控股定增，獲配174.89萬(wàn)股，獲配金額1億元。截至5月18日收盤(pán)，浮虧1500萬(wàn)元。

　　估值具有吸引力

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，解禁意味著可以減持，此次順豐控股解禁市值逾170億元，對(duì)于總市值2300多億元的順豐控股來(lái)說(shuō)，仍是不小的數(shù)量。

　　不過(guò)，一位機(jī)構(gòu)人士表示，機(jī)構(gòu)的減持意愿與行情和估值高低有關(guān)。從歷史來(lái)看，在市場(chǎng)底部及估值底部，機(jī)構(gòu)往往表現(xiàn)為凈增持，而市場(chǎng)行情持續(xù)回暖時(shí)，才表現(xiàn)為凈減持。目前市場(chǎng)仍處于低位。

　　“前期下跌的時(shí)候，幾乎所有行業(yè)都顯著下跌。但在后續(xù)反彈階段，各行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)分化。”滬上一位基金經(jīng)理表示，前期受到疫情影響較大的板塊可能會(huì)出現(xiàn)超額收益。比如隨著物流管控的解除，交運(yùn)物流板塊可能有比較大的反彈空間。

　　中信證券發(fā)布的研報(bào)顯示，快遞行業(yè)最差時(shí)刻已過(guò)，不必悲觀。機(jī)場(chǎng)賦能有望驅(qū)動(dòng)順豐時(shí)效件凈利率提升，競(jìng)爭(zhēng)壁壘顯著。關(guān)注短期擾動(dòng)帶來(lái)的布局機(jī)會(huì)，目前估值頗具吸引力。

　　參與定增并非穩(wěn)賺不賠

　　事實(shí)上，機(jī)構(gòu)參與的定增并非每次都可以穩(wěn)賺不賠。

　　2021年6月，廣電計(jì)量的一次定增不僅吸引了高瓴資本、高毅資產(chǎn)等明星私募參與，廣發(fā)基金等公募也積極參與。

　　最終，馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金獲配3.31億元，高瓴資本旗下的天津禮仁投資管理合伙企業(yè)等兩只私募基金合計(jì)獲配近6億元。

　　2021年12月15日，上述定增股份解禁，解禁當(dāng)天該股下跌2.53%，股價(jià)報(bào)收26.36元/股，較32.50元/股的定增發(fā)行價(jià)而言打了近八折。

　　無(wú)獨(dú)有偶，2021年5月6日，均勝電子的定增股份解禁，當(dāng)天均勝電子股價(jià)下跌超8%。

　　均勝電子的這次定增吸引了高毅資產(chǎn)、摩根大通銀行、嘉實(shí)基金、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司等機(jī)構(gòu)參與。最終，馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金獲配4000多萬(wàn)股、華爾街知名投行摩根大通銀行獲配2700多萬(wàn)股，嘉實(shí)基金、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司獲配股數(shù)均超過(guò)1600萬(wàn)股。和定增發(fā)行價(jià)相比，參與定增的機(jī)構(gòu)浮虧超10%。