在海外市場大幅波動背景下，A股5月交出滿意答卷，中小盤股成為反彈主力軍。展望6月行情，市場人士表示，“紅五月”彰顯A股底氣，6月將延續(xù)上漲趨勢。消費(fèi)、高景氣成長賽道和穩(wěn)增長三大板塊有望實(shí)現(xiàn)超額收益。

　　中小盤股領(lǐng)漲“紅五月”

　　復(fù)盤A股5月表現(xiàn)，可謂韌性十足，多次在隔夜美股巨震情況下，走出獨(dú)立行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)5月份累計(jì)上漲4.57%，深證成指上漲4.59%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.71%。

　　A股市場再度成為外資“避風(fēng)港”，北向資金5月凈流入168.67億元，為今年以來月度流入最大值。

　　中小盤股成為5月反彈行情領(lǐng)頭羊。這是否意味著“小而美”將成為未來一段時間主旋律?

　　“流動性因素是本輪小盤股漲幅居前的最關(guān)鍵動力。”銀河證券策略分析師楊超表示，今年以來，市場整體流動性依然寬松，中證1000指數(shù)相比滬深300指數(shù)，上漲的彈性空間較大。一方面，大多數(shù)中小盤股在前期大盤調(diào)整時，下探幅度較深，估值相對大盤藍(lán)籌更低，并且成長性良好，具備較高的投資安全邊際;另一方面，在穩(wěn)增長、全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)背景下，中小市值企業(yè)業(yè)績彈性更大。

　　值得一提的是，A股多次在底部區(qū)域的反彈初期，小盤股一馬當(dāng)先，但并不代表這是中期風(fēng)格選擇。比如，2019年初反彈時，市場熱捧低價低市值股，但不久就逐漸成為核心資產(chǎn)的“天下”。

　　6月有望延續(xù)反彈

　　5月最后一個交易日，上證指數(shù)上漲1.19%，一舉突破60日均線。技術(shù)派人士認(rèn)為，這為A股6月行情打開了上升空間。

　　多家券商則表示，穩(wěn)增長政策密集出臺，穩(wěn)定市場預(yù)期;復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，企業(yè)基本面預(yù)期上修;宏觀流動性保持寬松等積極因素，對A股中樞向上趨勢形成支撐。

　　“可以看到，4月以來相關(guān)部門都在積極推出政策穩(wěn)定市場預(yù)期。”中原證券宏觀分析師周建華表示，隨著疫情基本消退，在中央和地方政策合力之下，經(jīng)濟(jì)將迎來復(fù)蘇。

　　中信證券最新策略研究表示，海外擾動最大的階段已經(jīng)過去，并開始逐步緩和，中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動慢漲為特征持續(xù)數(shù)月。

　　客觀而言，歷史上，基本面是推動市場走出底部的最堅(jiān)實(shí)動力，短期A股盈利面臨一定壓力，這就意味著反彈之路不會一蹴而就。“接下來，A股行情由‘技術(shù)性超跌反彈’到‘企業(yè)盈利’驅(qū)動，由‘普漲行情’到‘結(jié)構(gòu)分化’行情過渡。”華西證券策略分析師李立峰表示。

　　機(jī)構(gòu)聚焦三主線

　　在A股6月配置策略上，消費(fèi)修復(fù)、高景氣賽道和穩(wěn)增長板塊成為各大券商提到最多的方向。

　　華安證券策略團(tuán)隊(duì)表示，展望6月，隨著上海加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)、北京疫情得到有效控制，疊加各地方穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)逐步走出底部，盈利修復(fù)有望成為市場交易主線。建議關(guān)注消費(fèi)修復(fù)、穩(wěn)增長、成長賽道三條線索。

　　光大證券策略團(tuán)隊(duì)看好穩(wěn)增長和消費(fèi)兩大主線。穩(wěn)增長方向?qū)⑹琴Y本市場最重要的主線之一，而歷史上在歷次固定資產(chǎn)投資增速上行區(qū)間，穩(wěn)增長相關(guān)板塊均表現(xiàn)突出。建議關(guān)注傳統(tǒng)基建方向的建筑、建材等行業(yè)，以及新基建方向的風(fēng)電、光伏等行業(yè)。消費(fèi)方向，歷史上，物價“剪刀差”明顯收窄時期，消費(fèi)板塊多有不錯表現(xiàn)。同時，消費(fèi)板塊2022年業(yè)績的相對優(yōu)勢可能會更加明顯。建議關(guān)注高確定性的白酒與醫(yī)藥、受益于補(bǔ)貼政策的家電和大眾消費(fèi)品，以及受益于疫情消退的線下消費(fèi)行業(yè)。