進(jìn)入2022年最后一個(gè)月，人民幣匯率走出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。12月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)上行，單日調(diào)升544基點(diǎn)。在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率近日也重返7.1關(guān)口上方。在剛剛過(guò)去的11月里，人民幣匯率結(jié)束了連月調(diào)貶的走勢(shì)，月內(nèi)還有數(shù)個(gè)交易日達(dá)到了單日漲超千點(diǎn)的漲幅。在分析人士看來(lái)，當(dāng)前美元指數(shù)階段性高點(diǎn)或已過(guò)去，其對(duì)人民幣匯率形成的被動(dòng)貶值壓力趨弱，下一階段，人民幣匯率會(huì)保持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

　　離岸人民幣11月升值3.96%

　　12月1日，央行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2022年12月1日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣7.1225元，前一交易日中間價(jià)報(bào)7.1769元，單日調(diào)升544基點(diǎn)。

　　在岸、離岸人民幣近日也重新回到7.1關(guān)口上方。其中，在岸人民幣對(duì)美元上一交易日收盤價(jià)為7.1419，12月1日開(kāi)盤價(jià)為7.0450，較前一交易日收盤上漲近千點(diǎn)，看盤后短線走貶。離岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)開(kāi)盤價(jià)為7.0509，與前一交易日收盤價(jià)基本持平，開(kāi)盤后最高升值至7.0261，日內(nèi)震蕩幅度較大。

　　截至12月1日16時(shí)50分，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0770，日內(nèi)升值幅度為0.91%;離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0798，日內(nèi)貶值幅度為0.48%。

　　北京商報(bào)記者進(jìn)一步根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年3月以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)走貶。剛剛過(guò)去的11月里，人民幣對(duì)美元匯率結(jié)束了連月調(diào)貶走勢(shì)，大幅回升。與11月1日相比，人民幣對(duì)美元中間價(jià)月內(nèi)整體上漲312基點(diǎn)。在岸人民幣對(duì)美元匯率11月整體漲幅為2.15%，離岸人民幣對(duì)美元匯率漲幅達(dá)到3.96%，兩大匯率報(bào)價(jià)年內(nèi)整體貶值幅度收窄至11%附近。

　　對(duì)于人民幣這一表現(xiàn)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱，人民幣匯率連續(xù)走強(qiáng)主要原因在于以下兩個(gè)方面：一方面目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期加強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最新提到未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)放緩加息的腳步;另一方面則在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期在加強(qiáng)，近期國(guó)內(nèi)圍繞疫情優(yōu)化、房地產(chǎn)等領(lǐng)域利好政策頻出，提升了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

　　資深宏觀研究員王好進(jìn)一步介紹道，人民幣匯率回升的主要?jiǎng)右騺?lái)自美聯(lián)儲(chǔ)多位官員偏鴿派的言論和市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)防疫措施持續(xù)優(yōu)化的樂(lè)觀預(yù)期。當(dāng)前，美國(guó)通脹拐點(diǎn)已經(jīng)確立，經(jīng)濟(jì)放緩跡象初步顯露，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部放緩加息步伐，縮減加息幅度的聲音開(kāi)始占據(jù)主流。從資本市場(chǎng)的反應(yīng)看，美元指數(shù)和美債收益率均較此前顯著回落。

　　“國(guó)內(nèi)各界對(duì)疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化普遍存有期待，使得資本市場(chǎng)參與者的預(yù)期趨于樂(lè)觀。外資近期持續(xù)北上對(duì)人民幣匯率起到了支撐作用。”王好補(bǔ)充道。

　　保持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)運(yùn)行

　　北京商報(bào)記者注意到，11月30日，鮑威爾在公開(kāi)演講中提到，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的影響具有不確定的滯后性，迄今為止美聯(lián)儲(chǔ)快速緊縮的政策效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。因此，當(dāng)接近足以降低通脹的限制水平時(shí)，放慢美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐是有意義的。

　　鮑威爾指出，放慢加息步伐的時(shí)間可能最早在12月的會(huì)議上到來(lái)。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)在緊縮政策方面取得的進(jìn)展，放慢加息的時(shí)間點(diǎn)，遠(yuǎn)不如未來(lái)應(yīng)達(dá)到的利率峰值以及維持在限制水平所需的時(shí)長(zhǎng)更重要。

　　消息一經(jīng)傳出，美元指數(shù)下降，人民幣匯率出現(xiàn)不同程度的拉升。王好預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期放緩后，人民幣匯率大概率將呈現(xiàn)整體震蕩升值，短期適度雙邊波動(dòng)的走勢(shì)。

　　此前，央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝也在2022金融街論壇年會(huì)上指出，向前看，中國(guó)外匯市場(chǎng)將保持穩(wěn)健運(yùn)行。一方面，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，通脹仍高于政策目標(biāo)，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震蕩，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美元升值動(dòng)能減弱、強(qiáng)升值周期或已接近尾聲。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好基本面不會(huì)改變。

　　而談及下一階段人民幣匯率走勢(shì)，王好指出，對(duì)國(guó)內(nèi)防疫措施持續(xù)優(yōu)化與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，以及短期經(jīng)濟(jì)基本面不佳的現(xiàn)實(shí)情況，有望成為決定人民幣匯率升值節(jié)奏和波動(dòng)率的關(guān)鍵變量。二者就像一根彈簧的首尾兩端，如果“預(yù)期”跑得太遠(yuǎn)，就會(huì)被“現(xiàn)實(shí)”往回拽一拽，但也會(huì)拉動(dòng)“現(xiàn)實(shí)”往前走一段，即基本面得到改善，支撐人民幣匯率走強(qiáng)。

　　在明明看來(lái)，當(dāng)前美元指數(shù)階段性高點(diǎn)或已過(guò)去，其對(duì)人民幣匯率形成的被動(dòng)貶值壓力趨弱，下一階段，人民幣匯率會(huì)保持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。

　　“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、股債市場(chǎng)資本流出壓力減輕、積壓的結(jié)匯需求或在年底釋放等因素的影響下，即使美元指數(shù)再出現(xiàn)超預(yù)期反彈，人民幣對(duì)美元匯率也很難貶值至新低點(diǎn)。”明明表示。