從違規(guī)情形來看，近年來，資金占用行為的隱蔽性越來越強(qiáng)，以預(yù)付工程款、拆借備用金、隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系等形式，將資金轉(zhuǎn)移至控股股東方，資金流轉(zhuǎn)鏈條變長

　　加大對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”的處罰，可以約束規(guī)范其行為，同時(shí)使上市公司在有效治理和依法經(jīng)營中健康發(fā)展

　　資金占用問題是資本市場監(jiān)管的重點(diǎn)之一。今年以來，上交所持續(xù)對(duì)資金占用等違法違規(guī)行為重拳出擊。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來截至12月16日，針對(duì)資金占用違規(guī)行為，上交所共對(duì)29家公司采取紀(jì)律處分和監(jiān)管警示，共涉及36名控股股東、實(shí)控人及98名董事長、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)等董監(jiān)高人員(合計(jì)134名)，其中對(duì)8家公司予以公開譴責(zé)，對(duì)8名主要責(zé)任人予以公開譴責(zé)并公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。

　　上交所表示，資金占用嚴(yán)重破壞上市公司規(guī)范運(yùn)作底線，損害中小投資者利益，擾亂資本市場秩序。對(duì)于此類市場影響重大、觸碰監(jiān)管底線的惡性違規(guī)，上交所堅(jiān)持全面落實(shí)“零容忍”要求，緊盯市場亂象，予以嚴(yán)肅懲處，切實(shí)打擊違法違規(guī)行為。

　　違規(guī)行為日益隱蔽

　　嚴(yán)監(jiān)管下出現(xiàn)新特征

　　“資金占用往往會(huì)造成上市公司資金流出現(xiàn)問題，可能引發(fā)虧損、債務(wù)爆雷、退市等，也會(huì)降低上市公司聲譽(yù)，難以繼續(xù)利用資本市場再融資。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授李曉慧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，資金占用會(huì)損害上市公司的營利能力，進(jìn)而損害投資者利益。不過，資金占用是上市公司監(jiān)管的紅線之一，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)多年的持續(xù)嚴(yán)監(jiān)管下，資金占用現(xiàn)象越來越少。

　　從違規(guī)情形來看，近年來，資金占用行為的隱蔽性越來越強(qiáng)，以預(yù)付工程款、拆借備用金、隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系等形式，將資金轉(zhuǎn)移至控股股東方，資金流轉(zhuǎn)鏈條變長。

　　如*ST未來，自2020年12月份至2021年12月份，在無董事會(huì)、股東大會(huì)等支付審批流程的情況下，就將公司資金劃至第三方銀行賬戶，而最終資金流向間接控股股東，當(dāng)年累計(jì)發(fā)生額高達(dá)31.49億元，2021年期末尚有15.84億元占用余額。由于該公司存在巨額資金占用，還存在大額違規(guī)擔(dān)保，內(nèi)部控制嚴(yán)重失序，且未能及時(shí)披露2021年年度報(bào)告，上交所對(duì)公司予以公開譴責(zé)，公開認(rèn)定實(shí)控人暨董事長3年不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。

　　除了關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化外，李曉慧表示，近年來，資金占用還出現(xiàn)其他新特征，如通過設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃或訂立私募基金結(jié)構(gòu)化協(xié)議，通過各種資金集中管理模式等進(jìn)行資金占用。

　　緊抓“關(guān)鍵少數(shù)”始作俑者

　　從嚴(yán)從重處罰

　　在加大對(duì)惡性違規(guī)行為懲處力度的同時(shí)，上交所也更加注重精準(zhǔn)監(jiān)管，對(duì)違規(guī)行為的“始作俑者”強(qiáng)化追責(zé)約束機(jī)制，從重甚至頂格處分，旨在抓住“關(guān)鍵少數(shù)”、提高違規(guī)成本。

　　如退市濟(jì)堂連續(xù)四年在未經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)等審批流程的情況下，直接或間接向控股股東方累計(jì)提供非經(jīng)營性資金達(dá)25.92億元，其中甚至涉及募集資金1.35億元，情節(jié)惡劣。

　　對(duì)于上述資金占用，結(jié)合財(cái)務(wù)造假、違規(guī)擔(dān)保等事項(xiàng)，上交所對(duì)實(shí)控人作出公開譴責(zé)并公開認(rèn)定終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高的頂格處理，對(duì)參與實(shí)施資金占用的時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)予以公開譴責(zé)并公開認(rèn)定10年不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高，對(duì)其他董監(jiān)高等責(zé)任主體予以公開譴責(zé)等紀(jì)律處分。

　　李曉慧表示，加大對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”的處罰，可以約束規(guī)范其行為，同時(shí)使上市公司在有效治理和依法經(jīng)營中健康發(fā)展。

　　把上市公司當(dāng)“搖錢樹”?

　　多部門將分進(jìn)合擊

　　業(yè)內(nèi)人士表示，督促上市公司規(guī)范運(yùn)作，完善治理結(jié)構(gòu)，是推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量的內(nèi)在要求。而資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違規(guī)行為反映出上市公司內(nèi)部控制形同虛設(shè)，嚴(yán)重缺乏獨(dú)立性，相關(guān)控股股東、實(shí)際控制人濫用股東權(quán)利，把上市公司當(dāng)“搖錢樹”，嚴(yán)重背離誠實(shí)信用和合規(guī)要求，損害上市公司和中小投資者合法權(quán)益。

　　上交所表示，對(duì)此類惡性違規(guī)行為予以嚴(yán)肅處理，對(duì)主導(dǎo)、組織和參與實(shí)施相關(guān)違規(guī)行為的責(zé)任主體絕不姑息，對(duì)涉嫌背信損害公司利益違法犯罪的，將依規(guī)上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)，移交公安機(jī)關(guān)查處，依法追究其刑事責(zé)任，并就行政監(jiān)管查實(shí)的違規(guī)事實(shí)及時(shí)啟動(dòng)紀(jì)律處分程序。

　　今年1月份，證監(jiān)會(huì)、公安部、國資委、銀保監(jiān)會(huì)公布《上市公司監(jiān)管指引第8號(hào)——上市公司資金往來、對(duì)外擔(dān)保的監(jiān)管要求》(簡稱《第8號(hào)指引》)。在監(jiān)管方面，《第8號(hào)指引》提出，中國證監(jiān)會(huì)與公安部、國資委、中國銀保監(jiān)會(huì)等部門加強(qiáng)監(jiān)管合作，實(shí)施信息共享，共同建立監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，嚴(yán)厲查處資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為，涉嫌犯罪的依法追究刑事責(zé)任。

　　談及防范資金占用，李曉慧認(rèn)為，未來可以探索構(gòu)建全社會(huì)信用體系，利用個(gè)人信用數(shù)據(jù)庫，深化對(duì)失信者的聯(lián)合懲戒機(jī)制，還可以利用契約約束上市公司權(quán)力者的行為。

　　“現(xiàn)有行政監(jiān)管、虛假陳述訴訟已經(jīng)非常嚴(yán)厲，繼續(xù)嚴(yán)格行政執(zhí)法、提高民事審判效率，對(duì)于惡性案件，提高刑事追責(zé)的概率，應(yīng)當(dāng)有助于進(jìn)一步減少資金占用情況。”陳波表示。