回顧2024年一季度市場表現(xiàn)，科技板塊投資熱點頻出，全球生成式AI應用加速發(fā)展。在文生視頻賽道上，眾多公司也宣布加碼，角逐長文本大模型賽道，這一系列變革不僅震撼了科技領域，也帶火了二級市場科技板塊的投資。在這種背景下，科技行業(yè)都有哪些細分主線值得關注?投資者應該如何布局?對此，諾安基金多位基金經(jīng)理給出了他們的看法。

　　AI帶動需求上升國產(chǎn)算力成長可期

　　隨著ChatGPT的問世，人工智能出現(xiàn)了突飛猛進的發(fā)展，將影響幾乎所有的行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥碜顝姷漠a(chǎn)業(yè)趨勢。

　　對此，諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡表示，人工智能的需求端，各類應用層出不窮，相信隨著全球大模型能力的不斷提升，toB端的辦公、編程、營銷等場景，toC端自動駕駛、圖文生成、游戲等領域都有望迎來滲透率的快速提升，AIPC/手機/MR等硬件創(chuàng)新有望進一步促進AI進入能力迭代的正反饋。另外在政策層面，相關政策與戰(zhàn)略布局也明確提出了加快推動人工智能發(fā)展的要求。因此，隨著大模型能力的持續(xù)提升，有望迎來算力和應用需求的爆發(fā)性增長。AI產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯和趨勢仍在延續(xù)，但也需關注短期震蕩風險。

　　關于投資配置方向，諾安科技組表示，可關注國產(chǎn)算力的驗證進度、海外大模型持續(xù)迭代帶來的產(chǎn)業(yè)引領作用，以及與之匹配的國內(nèi)半導體設備材料、機器人等產(chǎn)業(yè)。

　　值得一提的是，據(jù)2023年年報披露，諾安積極回報混合A布局于人工智能領域，重點聚焦于CPO、算力等方向，前五大重倉股分別為中際旭創(chuàng)、天孚通信、高新發(fā)展、新易盛、中科曙光(注：列示個股僅作為年報持倉展示，不作為投資建議)。截至2024年3月22日，諾安積極回報A近兩年業(yè)績位于同類產(chǎn)品前3%【具體排名14/477，同類為靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，來源：銀河證券，數(shù)據(jù)發(fā)布于2024年3月25日】

　　半導體行業(yè)或步入向上周期產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)復蘇

　　AI浪潮下，半導體行業(yè)出現(xiàn)了突飛猛進的發(fā)展，半導體行業(yè)的新周期或?qū)㈤_啟。

　　對應芯片國產(chǎn)化板塊，諾安科技組認為，中國的芯片行業(yè)是個周期成長性行業(yè)，疊加中國巨大的工程師紅利，中國芯片的發(fā)展將是一個長達數(shù)年的高成長性賽道。

　　展望未來，無論是芯片設計板塊還是芯片國產(chǎn)化板塊，目前已經(jīng)具備較高的投資性價比。在這個成長過程中，需要仔細甄別、密切跟蹤、抓主要矛盾。

　　除諾安成長混合布局半導體龍頭白馬外，諾安優(yōu)化配置混合基金主要布局芯片國產(chǎn)化。根據(jù)2023年報顯示，2023年全年諾安優(yōu)化配置混合A凈值增長率為15.43%，同期業(yè)績比較基準為-8.79%。截至2024年3月22日，其近兩年排名位于同類前8%【具體排名90/1246，同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，來源：銀河證券，數(shù)據(jù)發(fā)布于2024年3月25日】

　　在其他領域，諾安基金權益投資事業(yè)部總經(jīng)理韓冬燕表示，科技創(chuàng)新以及傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級使國內(nèi)需求仍有巨大潛力能夠釋放，與中國的數(shù)智化、低碳化、長壽趨勢、可持續(xù)生活方式和未來消費模式這幾大長期結構性趨勢有關的機會需重點關注。

　　此外，鄧心怡建議，還可關注央企紅利資產(chǎn)，重點關注自由現(xiàn)金回報率穩(wěn)定的水電等公用事業(yè)、全球定價的上游資源品行業(yè)等。另外，還有新型要素建設(國產(chǎn)算力)與配套(材料、基礎軟件、基礎裝備等)，以及從導入期進入成長期的大模型、人型機器人、自動駕駛、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟和生物技術等。

　　風險提示：市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

　　諾安積極回報、諾安優(yōu)化配置、諾安成長基金風險等級為R3，適合風險等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產(chǎn)品或服務的風險等級適當性匹配。

　　【諾安優(yōu)化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔任基金經(jīng)理;2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔任基金經(jīng)理;2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔任基金經(jīng)理;2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔任基金經(jīng)理;2022.8.3至今，劉慧影擔任基金經(jīng)理。自2023.9.27起，本基金分設A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%、15.43%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%、-8.79%。(數(shù)據(jù)來源：諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為80%×滬深300指數(shù)+15%×中債綜合全價指數(shù)+5%×金融機構人民幣活期存款利率(稅后))

　　【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2010.10.16-2017.11.16，劉紅輝擔任基金經(jīng)理;2015.4.4-2017.11.16，史高飛擔任基金經(jīng)理;2017.11.17-2018.6.20，李嘉擔任基金經(jīng)理;2018.6.13-2020.5.13，王創(chuàng)練擔任基金經(jīng)理;2019.2.20至2023.9.28，蔡嵩松擔任基金經(jīng)理。2023.2.18至今，劉慧影擔任基金經(jīng)理。本基金2019-2023年凈值增長率分別為95.44%、39.10%、22.50%、-40.04%、-3.15%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%、-5.90%。(數(shù)據(jù)來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%)

　　【諾安積極回報靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔任基金經(jīng)理;2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔任基金經(jīng)理;2022.8.20至2023.9.28，蔡嵩松擔任基金經(jīng)理;2023.9.29至今，劉慧影擔任基金經(jīng)理。自2021.7.6起，本基金分設A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%、5.01%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為：23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%。C類份額2022-2023年凈值增長率分別為：-20.34%、4.65%;同期業(yè)績比較基準分別為：-11.98%、-4.87%(數(shù)據(jù)來源：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%)