這幾年來，很多中華老字號都走上了資本市場，“酒香不怕巷子深”的老話可能一去不復(fù)返了。走向資本市場、叩開A股大門更是近年來中華老字號開疆拓土必經(jīng)之路。

　　繼絕味鴨脖、煌上煌、周黑鴨上市后，近期紫燕食品亦趕上了資本市場這趟車，而山東德州扒雞股份有限公司(以下簡稱：德州扒雞)卻屢屢闖關(guān)滬市主板沒有成功。究其原因是多方面的，但和很多老字號一樣，商標、商號侵權(quán)問題一直困擾著企業(yè)，德州扒雞自身對品牌自主權(quán)也沒有足夠的自信也不無關(guān)系。

　　五一在線(爆料郵箱：19139892277@163.com)了解到，德州扒雞延緩上市的突出問題一是與關(guān)聯(lián)方在商號、經(jīng)營等方面藕斷絲連;二是有神秘自然人低買高賣套現(xiàn)離場;三是多次被環(huán)保處罰擔心失去市場信任;四是虛假宣傳的陰影在消費者腦海中揮之不去;五是售后服務(wù)離上市公司要求還差一段距離。

　　據(jù)了解，今年7月發(fā)行前，德州扒雞的實控人是崔貴海、陳曉靜、崔宸一家三口，合計控制德州扒雞60.06%的表決權(quán)股份。

　　目前來看，德州扒雞為了減少與實控人控制的德州扒雞美食城管理有限公司(下稱：扒雞美食城)間的關(guān)聯(lián)交易，于2020年6月進行同一控制人下的收購，以12576.02萬元的對價收購扒雞美食城超市業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)。德州扒雞以現(xiàn)金及增發(fā)股份的方式向扒雞美食城支付對應(yīng)款項，自此扒雞美食城成為德州扒雞的股東，并且仍沿用著德州扒雞的商號。

　　企查查顯示，扒雞美食城德興店2021年報中公示的企業(yè)聯(lián)系電話為0534-2693918，和德州扒雞的全資子公司德州扒雞超市有限公司(以下簡稱：扒雞超市)2021年工商年報中的聯(lián)系電話為同一個號碼。扒雞美食城下屬子公司德州粵海酒樓有限公司在2021年報中同樣使用了該號碼。

　　是巧合，還是經(jīng)營管理混亂所致?

　　查詢發(fā)現(xiàn)，德州扒雞另一全資子公司濟南國香德州扒雞有限公司的2019年報中企業(yè)聯(lián)系電話為0531-88684779，該號碼同時被兩家個體戶使用。濟南歷下海鵬扒雞店、歷下區(qū)德州牌扒雞店山大南路店(以下簡稱：德州牌扒雞)2019年報中也使用該號作為企業(yè)聯(lián)系電話。

　　資料顯示，德州牌扒雞成立于2012年5月8日，經(jīng)營者為苑德強，與德州扒雞的自然人股東重名。招股書載明，德州扒雞的股東苑德強持股數(shù)為5.00萬股，持股比例為0.06%。

　　招股書說明，德州扒雞的股東數(shù)量已經(jīng)達到106位，從公司成立以來的股本演變來看，部分股東對德州扒雞的投資來去匆匆，有的股東則低價入場、臨近IPO時則高價退出。

　　招股書顯示，2012年9月，股東焦林杰、焦敏和鄧強分別將其持有的德州扒雞200.00萬股、50.00萬股和10.00萬股股份(合計260.00萬股)轉(zhuǎn)讓給連志明;股東麻福祥、孫昌潭、王新平、徐淑杰、李文敏和趙金常分別將其持有的德州扒雞20.00萬股、20.00萬股、16.00萬股、10.00萬股、8.60萬股和4.40萬股股份(合計79.00萬股)轉(zhuǎn)讓給胡振強。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格為4.60元/股，兩名新股東均為企外投資人。

　　不可思議的是，次月連志明就將其持有的德州扒雞全部股份轉(zhuǎn)讓給機構(gòu)投資者北京墨池山創(chuàng)業(yè)投資管理中心(有限合伙，以下簡稱：北京墨池山)，轉(zhuǎn)讓價格仍為4.60元/股。另一個股東胡振強在“堅持”三個月后，于2012年12月退出，胡振強將股份轉(zhuǎn)讓給實控人崔貴海，這次轉(zhuǎn)讓價格為8.75 元/股，胡振強在三個月時間里投資德州扒雞凈賺327.85萬元。

　　招股書還披露，2014年12月，實控人崔貴海將持有的德州扒雞200.00萬股股份轉(zhuǎn)讓給外部投資者鐘兵，轉(zhuǎn)讓價為7.25 元/股，定價系雙方協(xié)商確定。不過，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格比兩年前崔貴海轉(zhuǎn)讓股權(quán)給外部機構(gòu)投資者深圳天圖股權(quán)投資基金管理企業(yè)(有限合伙，以下簡稱：深圳天圖)、天津天圖興華股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙，以下簡稱：天津天圖)的價格還低1.50元/股，此外深圳天圖、天津天圖還與德州扒雞、實控人簽署了對賭協(xié)議，是否對引進新投資者進行價格限制存疑。

　　信息顯示，兩次股轉(zhuǎn)期間，德州扒雞的股本數(shù)量一直是8,000.00萬股。

　　同樣是2014年12月，另有兩家外資機構(gòu)Gloryfarm Investments Limited和Marlus Investments Limited也是以7.25元/股的價格從部分股東手中受讓股權(quán)成為德州扒雞的投資者。德州扒雞的招股書僅披露了GloryfarmInvestments Limited的股權(quán)結(jié)構(gòu)，該機構(gòu)成立于2014年8月8日，注冊地在英屬維京群島，由Dezhou Investments Limited 100%持股。令人疑惑的是，該外資機構(gòu)從成立到受讓德州扒雞股權(quán)僅僅四個月，被投資者懷疑是為德州扒雞上市而“生”，也不足為怪。

　　除了上述莫名其妙的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2021年5月，德州扒雞接受國泰君安的上市輔導(dǎo)將近一年時，投資人鐘兵卻選擇退出德州扒雞，將其持有的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四名機構(gòu)投資者，轉(zhuǎn)讓價格為17.65元/股，套現(xiàn)3530.00萬元離場。

　　看到這里似乎有點莫名。業(yè)內(nèi)人士認為，上市前離場的投資人少之又少，一般都是上市后在高位離場，德州扒雞的股東上市前離場有點不正常。

　　至于環(huán)保處罰、虛假宣傳及售后服務(wù)被質(zhì)疑等問題，五一在線在《德州扒雞環(huán)境污染一直被詬病》報道中，已經(jīng)有所披露，有興趣的可以百度一下。(陳洪斌劉一民)